今年首期lpr保持不变符合市场预期-凯发k8国际

今年首期lpr保持不变符合市场预期

2024-01-23 06:44 来源:证券日报

  1月22日,2024年首期lpr(贷款市场报价利率)出炉。中国人民银行(以下简称“央行”)授权全国银行间同业拆借中心公布,2024年1月22日,1年期lpr为3.45%,5年期以上lpr为4.2%。两个品种报价均与上期持平。

  对于本月lpr的“原地踏步”,市场已有预期。

  东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示,1月份两个期限品种的lpr报价不变,符合市场普遍预期,主要原因是当月mlf(中期借贷便利)操作利率保持稳定,再加上银行净息差有低位下行趋势,报价行缺乏下调lpr报价加点的动力。

  1月15日,央行开展了9950亿元mlf操作,操作利率维持2.5%不变,表明lpr的定价基础未发生变化,在很大程度上预示了本月lpr也将保持不变。

  “虽然2023年12月份商业银行再度下调存款利率,且范围和幅度较以往更大,在一定程度上有助于负债成本下降。但鉴于当前存款定期化、长期化趋势加剧,存款重定价周期较长,其利率下降的速度偏慢,效果短期难以显现。同时,考虑到新发贷款利率仍处下行通道,未见拐点,2024年年初贷款重定价压力较大,一季度银行净息差仍将显著承压,自发驱动lpr下调的内在动力较弱。”民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示。

  在温彬看来,当前政策利率下调的必要性和紧迫性不高,但从央行表态、政策环境和实际需求等方面来看,3月份至4月份仍存降息可能,并有望引导lpr适度下行,进而推动融资成本稳中有降,进一步激活生产消费信贷需求,稳固经济运行。

  王青认为,受物价水平偏低影响,当前实体经济实际融资成本上升,着眼于提振宏观经济总需求,2024年上半年lpr报价有可能跟进mlf利率下调。

  “考虑到当前在信贷投放过程中,出现部分贷款利率过度降低、存贷款利率‘倒挂’,进而形成资金空转现象,扰乱了存贷款利率改革成效。为此,央行提出要‘维护好存贷款市场秩序,进一步推动金融机构降低实际贷款利率’。结合央行前期提出的维持银行净息差和利润在合理水平,也意味着监管层面希望为银行留存实力应对化债,保持稳健可持续经营,并提升资金运行效率。”温彬认为,后续lpr进一步下调的空间收窄。同时,去年召开中央金融工作会议以来,央行在多个重要场合提及“优化资金供给”“提升资金使用效率”,意味着结构性货币政策工具有望发挥更大作用。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示,今年lpr调整幅度或低于去年,预计央行将更加倚重结构性货币政策工具,通过运用mlf、再贷款、再贴现、pls等工具引导金融机构优化信贷结构,提升信贷投放均衡性与效率。

  温彬认为,为引导lpr继续下调,银行负债端成本进一步管控仍有必要。预计存款定价自律管理将进一步完善,存款利率仍有下调空间。在存款挂牌利率调降之外,还可能采取压降mpa考核加点上限、对结构性存款和协议存款等特定高成本主动负债进行约束,以及完善存款利率市场化的定价机制等方式。

  本报记者 刘 琪

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(责任编辑:蒋柠潞)
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