央行降准“超预期” 银行板块估值有望加快修复-凯发k8国际

央行降准“超预期” 银行板块估值有望加快修复

2024-01-26 06:49 来源:证券日报

  1月24日,中国人民银行(下称“央行”)行长潘功胜在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示,央行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点,向市场提供长期流动性1万亿元。1月25日开始下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。

  多家券商研究团队认为,此次央行降准幅度及节奏均“超出市场预期”。一方面,可以加大对市场流动性的补充力度,为信贷顺利投放至实体经济提供充足的“弹药”;另一方面,有助于缓解银行负债成本、提振银行净息差,进而增厚银行净利润。同时,多重因素将共同作用于资本市场,支撑银行板块估值加快修复。

  提振市场主体信心

  稳固经济运行

  此次央行降准在幅度和时点两个维度均“超预期”成为业内共识。按照2022年、2023年的降准安排,降准单次幅度为0.25个百分点;降准时间分别落在4月份和3月份。

  “在mlf连续超额续作之后,央行接着宣布将于2月份降准0.5个百分点,在时点和规模上均超出市场预期。”中国民生银行首席经济学家、研究院院长温彬对《证券日报》记者表示,一季度,正值信贷发力、地方债发行、mlf到期量较大和春节资金需求加大之际,降准加码释放中长期资金,可以有效呵护资金面平稳过渡。考虑到一季度银行息差收窄压力加大,降准有助于释放中长期资金、优化资金结构,稳定银行经营,并加大让利实体经济空间,提振市场主体信心、稳固经济运行。

  中信证券首席经济学家明明对记者表示,历史上,虽然有“降准 定向降准”的操作方式,但“降准 定向降息”的模式很少见,凸显货币政策精准有效的基调。在“强化逆周期和跨周期调节”的导向下,此次降准或许不会是本轮宽货币周期中的最后一次总量操作。

  中信建投银行研究团队称,全面降准之外,央行还提出将下调支农支小再贷款及再贴现利率、放宽普惠小微贷款认定标准、延续实施普惠小微贷款支持工具及普惠养老专项再贷款等系列政策,从信贷投放结构上加大对“五篇大文章”的倾斜,这将有力推动信贷需求的稳步复苏。

  经济预期改善

  支撑银行估值加快修复

  wind数据显示,2024年以来至今,银行板块累计上涨4.70%,同期沪深300累计下跌2.57%。

  中信建投银行研究团队认为,降准有助于推动经济复苏进程加快,帮助市场确立信心,从而带动银行板块估值更快进入修复通道。

  广发证券银行联席首席分析师王先爽认为,经济预期是银行板块估值修复的核心。央行超预期降准,结构性降息,助力宏观经济和资本市场预期改善,进而有助于银行估值修复。不过,银行业基本面仍有下行压力,若lpr再次下调,银行息差会进一步承压,后续基本面企稳时点主要取决于财政政策发力节奏和力度。

  光大证券金融业研究团队表示,此轮“超预期”降准或间接作用于资本市场。“考虑到沪深300成份股中银行股流通市值权重为12%,在行业板块中位居首位,银行板块或首先受益。”

  同花顺数据显示,目前,已公布2023年度业绩快报的5家上市银行,其资产总额(未经审计)较2022年末均有不同程度的增长,同时不良贷款率较上年末均下降,资产质量不断优化。万联证券研报显示,“伴随内需回升以及财政政策推动,预计企业端和居民端的投资和消费将逐步活跃,宏观经济总体呈现复苏格局,2024年,银行业的资产质量或整体保持稳健。”

  本报记者 熊 悦

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(责任编辑:蒋柠潞)
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